58同城私有化退市半年后，姚劲波再次出征资本市场。
4月8日，58同城旗下房产信息服务平台“安居客”正式向港交所递交上市申请，美银证券、中金公司及瑞信为联席保荐人。有市场消息称，安居客计划募资或超10亿美元。若安居客顺利通过聆讯，这将是姚劲波搭建起的第二家上市公司。
近几年来，中概股回归浪潮兴起。去年9月18日，58同城告别纳斯达克，彼时外界大多猜测姚劲波或将推动58同城在国内上市。3月以来，有关安居客或将港股上市的消息不胫而走，至此姚劲波的谋局逐渐浮出水面。
只不过这一次，姚劲波的打法变了——“分拆子业务而非推动整体再上市。那么，手握多个明星业务的姚劲波为何把安居客作为回归国内资本市场的“先遣军”？毕竟这个“先遣军”交出的财务数据并不漂亮。
招股书显示，年度安居客实现收入80.52亿元，同比增加6.2%；毛利72.9亿元，同比增加7.8%；实现净利润为19.55亿元，同比下跌15.22%；对应净利率为24.3%，下滑了6.1个百分点。
身前，是安居客自己增收不增利的现实；身侧，是贝壳找房的虎视眈眈；而身后，是昔日的客户朋友都瞄准的互联网赛道，从盟友变身对手……风云再起，安居客该如何穿越硝烟，讲出动人的资本故事？
招股书中，安居客将自己称为“领先的房产信息及交易服务开放平台”，并援引艾瑞咨询报告，在招股书中给出一组数据：截至年第四季度，安居客平台的移动月活跃用户量总计已达万，在大部分场景中都占有大量市场份额。据了解，截至年底，安居客线上覆盖的城市及县城数量超个，覆盖城市和县城数量最多。房源方面，安居客自运营的房产数据基础设施——房源全息字典收集了中国1.94亿套房产数据，这是国内第二大房源数据库。
不过，线上领域的一家独大并未给安居客带来经营上的“垄断”效果。
招股书显示，最近三年内安居客收入逐年上涨，分别为62.16亿元、75.79亿元及80.52亿元。毛利水涨船高，分别录得57.47亿元、67.61亿元及72.88亿元。问题出在净利润上，安居客近三年的净利润出现波动，分别为19.07亿元、23.06亿元及19.54亿元。反应企业盈利能力的净利率则逐年下滑，从年的30.7%跌至年的24.3%，跌幅高达6.4个百分点。
连年走高的营销开支以及忽增的财务成本成为吞噬安居客净利润的元凶。招股书显示，年度安居客营销开支同比增加近6亿元，与此同期安居客收入增幅仅为4.73亿元。
作为58同城多年来最为依仗的业务板块，安居客对58同城的意义重大，从安居客财务成本激增的原因就可见一斑。年度安居客财务成本大幅增加，直接较年的余万元增加了近16倍，达2.07亿元。安居客表示，财务成本激增系因分担58同城有限公司贷款项下的长期债务而产生的不得而知的利息开支。与之一同沉默的，还有安居客6亿营销投入换回4.7亿营收的差值。
市占率全行业最高，营收也是全行业最大，净利率却连年下滑，一连串数据使安居客的增长瓶颈隐现。
早在年安居客就计划赴美上市，然而遭到同行业联合抵制后业绩遭重创，IPO计划折戟，次年，创始人兼CEO梁伟平退出，估值高达15亿美元的安居客不得不以2.67亿美元“委身”于58同城，安居客与58房产整合为安居客集团。而58同城也不容易，上市7年的58同城股价曾于年达到高点89.9美元，此后却一路下跌，至年退市，58同城市值已缩水约三分之一。
另一边，年8月，安居客最大竞品贝壳找房抢先一步登陆纳斯达克，上市首日贝壳找房收盘大涨87.2%，股价报37.44美元，市值亿美元，如今贝壳找房的市值更高达亿美元。
4月10日，姚劲波一则微博强烈呼吁国家反垄断罚款贝壳40亿，引发市场
本文编辑：佚名
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